本文来源：时期周报 作家：白语

11月15日晚，阿里巴巴（BABA，09988.HK）发布2025财年第二季度财报（胁制2024年9月30日止的三个月），当季度收入同比增长5%至2365.03亿元；净利润同比增长63%至435.47亿元；经调养EBITA（一项非公认管帐准则财务意见）同比下降5%至405.61亿元。

据阿里巴巴首席财务官徐宏暗示：“本季度收入增长是由淘天集团有节拍晋升变现率所带动，当中包括基于GMV的做事费和商家禁受咱们的营销器具全站实践。”

至于公司合座经调养EBITA有所下滑，阿里巴巴财报阐发称，主淌若由于对电买卖务的插足加多所致，部分被收入增长和运营遵守晋升所抵销。

阿里巴巴好意思股盘前涨幅扩大至5%，但开盘后股价轰动下行，胁制收盘报88.57好意思元/股，下落2%。

阿里巴巴园区 时期周报记者摄

三项数据革命高

阿里最新财报及有关数据走漏，其近期有三项数据革命高。

一是，淘天集团方面，“双11”买派系量创历史新高；二是近期月度交游用户革命高；三是腹地生计集团方面，高德在国庆假期时辰的日活跃用户峰值逾越3亿，创历史新高。

在本年10月及11月举办的“双11”狂欢季时辰，淘宝天猫的GMV完毕强盛增长，买派系量创历史新高。另外，高购买力东说念主群88VIP会员数目在二季度加多了400万，达到4600万。

数据走漏，天猫双11全周期589个品牌成交额破亿，同比旧年增长46.5%，胁制11月11日零点，88VIP会员下单东说念主数同比旧年同期增长超50%。据淘天方面的数据，本年双11时辰，头部品牌在天猫的销售额，一半以上由88VIP会员孝敬。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭在当晚财报电话会议上暗示，在双十一的放射下，淘天近期月度交游用户也创下历史新高。“昔时几个月，在电商行业抓续加重的阛阓竞争面目下，淘天在中枢用户的留存以及新用户增长方面取得了冲破。这既是阿里坚抓‘用户为先’和插足商家生态斥地造成的正轮回，也象征行业回首价值导向的新开首。”

吴泳铭强调，“咱们会对中枢业务作念抓续插足并晋升各业务的策动质料，也对将来的发展充满信心。”

关于阿里在双十一时辰取得的获利，中国海外电子商务中心电商首席大众李鸣涛向时期周报记者暗示，实质上，阿里在本年618之后就初始了策略上的一些调养，618之后平台发现了单纯的廉价导向不及以打动奢靡者，是以更多如故但愿围绕本身的上风，配置起一个愈加良性的产业生态。比如在双十一前松捆“仅退款”、上线“退货宝”等，进一步缩小商家端的运营本钱，晋升奢靡者体验。从双11数据来看，这些举措如故取得了可以的恶果。

在第二财季，淘天集团连续在商品、客户做事、会员体系权利和手艺等方面加大插足。这些举措带来较旧年同期更高的购买频次和对合座购物体验的更好反应。同期，阿里还对支付和物流做事商弃取了更洞开的策略，让奢靡者享受更通俗的购物体验，并晋升商家策动遵守。新友游用户明显增长。

另外叙述期内阿里腹地生计集团收入同比增长14%至177.25亿元，主要由高德和饿了么订单增长，以及阛阓营销做事收入增长所带动。

受惠于运营遵守改善和业务边界晋升，本季度阿里腹地生计集团季度经调养EBITA（策动损益）从旧年同期的25.64亿元收窄至3.91亿元，超出阛阓预期。本年10月国庆假期时辰，高德的日活跃用户峰值逾越3亿，创历史新高。

淘天收入重回增长，阿里云利润同比增长89%

拆解阿里第二财季的营收数据来看，淘天集团依然是阿里的“基本盘”，而AI成为阿里新亮点。

图源：时期周报记者字据阿里巴巴第二财季数据制图

当季，淘天集团完毕收入约990亿元，同比增长1%，占阿里合座营收的42%。淘天集团在线GMV（商品交游总数）增长由订单量同比双位数增长所驱动，订单增长主要由购买频次的增长所带动。

具体来看，淘天集团旗下中国零卖买卖板块收入为930.08亿元，同比微增0.48%，其中客户惩处收入同比增长2%，直营偏执他收入同比下降5%，主要由电器品类销售额下降所致。另一板块的中国批发买卖收入为59.86亿元，同比增长18%，主要受益于提供给付费会员的升值做事收入加多。

淘天集团降生于阿里巴巴一年半前那次边界空前的组织变革之中，旗下涵盖了零卖平台淘宝、天猫、闲鱼、天猫超市、天猫海外及批发平台1688，最初其占阿里合座营收盘的近7成，近两年占比有所下降。

2023财年、2024财年，淘天集团收入分离下滑1.68%、25.37%。2025财年一季度，淘天仍是阿里六伟业务集团中独一收入负增长的集团。

但本季度淘天业求完毕了营收正增长，不外由于对用户体验的插足加多，淘天集团的盈利智商碰到西宾，当季完毕经调养EBITA为445.90亿元，同比下滑5%。

收入增长乏力是电商行业共同靠近的瓶颈。李鸣涛向记者暗示，现在电商通盘阛阓总体上还是是一个存量的阛阓，总共参与者的增速王人鄙人滑。在新的增量空间有限的情况下，各大电商平台如故要回首本身的中枢上风上，而不再是靠拼廉价钱。比如马云旧年提议的“回首淘宝、回首用户、回首互联网”的政策导向，亦然为了强化本身上风。这种策略在财报上，可能会历程一个阵痛期，短期利润会受到影响，但其抵奢靡者眩惑力的晋升，也会撑抓它的业务再行回到增长的轨说念上。

在淘天业务以外，阿里其他集团业务承受着不小的压力。

从收入增速来看，营收体量已达集团第二的阿里海外数字买卖集团（AIDC）以29%的收入增速连续最初，当季营收为316.72亿元，主淌若由速卖通Choice和Trendyol的收入增长所驱动；其次是腹地生计集团，当季收入增长14%至177.25亿元，其余的菜鸟集团、云智能集团、大娱乐集团收入分离增长8%、7%、-1%。

其中阿里云季度收入296.1亿元，环比增长11.5%。这亦然阿里云邻接第四个季度完毕增速飞腾。该季度，阿里云经调养EBITA利润达到26.61亿元，同比增长89%。

据阿里财报，云智能营收的增长来无礼众云业务的双位数增长，其中AI有关家具收入邻接五个季度完毕三位数的同比增长。

阿里巴巴方面在财报中暗示，“将来，阿里云将连续插足于客户增长和手艺，尤其是东说念主工智能基础本领方面，以鼓吹AI的云诡计浸透率，并稳固阿里云的阛阓最初地位。”

在昔时一年，阿里云延续降价和开源。在本年的云栖大会上，阿里云告示百真金不怕火平台上的三款通义千问主力模子再次降价。Qwen-Turbo价钱直降85%，低至百万tokens 0.3元，Qwen-Plus和Qwen-Max分离再降价80%和50%。

关于价钱战，阿里高管在财报事迹会暗示，“这是用户增长大略用户得回的一个技能，AI的需求还黑白常早期，在这个领域，咱们如故会抓续的以拓展用户的角度去作念这些家具订价。”

而从盈利智商来看，除淘天集团、云智能集团及菜鸟集团外，另外三大集团经调养EBITA均为失掉。阿里海外数字买卖集团失掉29.05亿元，腹地生计集团失掉3.91亿元，大娱乐集团失掉1.78亿元。

图源：阿里巴巴财报